工商储还能赚钱吗?这是当下一些投资方的现实发问。
今年4月，跨界工商储的上市企业江苏北人在2025年度报告及25年度“提质增效重回报”行动方案评估报告中均提到：公司自2023年布局工商业储能业务，受行业竞争加剧、政策持续收紧、价格下行及客户支付信用风险等系统性因素影响，该板块已连续三个会计年度未能实现盈利。
对此，经审慎评估，江苏北人决定对储能业务实施战略性收缩，并对存量储能资产及相关业务进行有序清理与退出。在25年年度报告中江苏北人对储能相关资产的评估结果计提资产减值准备11,212.99万元，对当期业绩产生重大影响。
而2025年度，也是这位跨界玩家近些年来的首个亏损年，25年净利润亏损达0.81亿元，这样的成绩对于这位年净利润尚不破亿的上市企业来说，压力还是不小的。
而江苏北人绝非孤例。当市场的狂热遭遇现实的冰冷，曾经被视为万亿蓝海的工商储赛道，似乎正在经历一场前所未有的大逃离。
亏损成风，“休眠”项目开始泛滥
江苏北人的退出只是冰山一角。翻阅近期上市公司公告，因工商业储能业务亏损而选择收缩战线或计提减值的企业比比皆是。
曾获蚂蚁数科、愉悦资本、深投控等数亿元投资的储能"独角兽"乐创能源，估值一度飙升至10亿元，管理号称超10GWh的能源资产。但2025年经历大裁员后，公司已成为被执行人，旗下子公司密集注销，官网也停止更新。
传统玩家同样在收缩。中天科技2024年10月立项4亿元315MWh工商业储能电站项目，预计财务内部收益率9.34%、投资回收期8.32年。但仅一年半后，项目就被叫停，2亿元募集资金被变更投向。叫停的原因也简单明了：收益的不确定性增加。
如果说企业的撤退还带有战略调整的色彩，那么大量已经建成却处于“休眠”状态的工商业储能项目，则更像是这轮退潮中最刺眼的伤疤。
据了解，2024年以来，大量工商业储能电站陷入停运状态。仅浙江省内已备案的2000多个储能项目中，90%以上都将面临消防整改，到2025年能继续运营的项目可能不足一半。
隔壁江苏省情况同样严峻。苏州、无锡等地多个工业园区配套的工商业储能项目，因无法通过峰谷套利覆盖运营成本，自2025年下半年起陆续停机。工商业储能项目平均利用率不足50%，部分区域甚至更低。
这些数据背后，是数以亿计的社会资本沉淀在钢筋水泥和锂电池之间，无法产生预期的回报。“建得起，用不起”，正在成为工商储行业最真实的写照。
工商储成了“赔本赚吆喝”?
工商业储能曾经的盈利逻辑清晰而诱人—峰谷套利+需量管理+需求响应。其中，峰谷价差是绝对的核心收益来源。然而，正是这个核心支点，正在发生根本性的动摇。
这是最致命的变化。随着电力市场化改革的深入，尤其是现货市场在全国范围内的推广，过去固定的峰谷电价差正在被打破。
2025年以来，多个省份相继调整分时电价政策。以工商业储能项目最为集中的浙江省为例，5月29日，浙江省发改委、浙江省能源局正式发布《关于优化工商业分时电价政策有关事项的通知》，并将于2026年7月1日起实施。
2024年与2026年电价政策的对比(红色虚线为2026版分时曲线)
浙江新的分时电价标准运行以来，原本浙江7月标准的低谷-尖峰，低谷-尖峰的两冲两放模式被砍成低谷-尖峰，一冲一放模式，工商储项目的收益直接腰斩。
此外是浮动基数变化，虽然新规的尖峰倍率2.05高于旧规1.98，但是新的浮动基数不包括输配电价、政府性基金及附加，反而导致整体价差下降，
更令投资者焦虑的是，储能系统自身的“内卷”也在加速这一进程。随着大量储能项目投运，它们在低谷时段充电、高峰时段放电的行为，本身就在“熨平”电网的负荷曲线。当电网的负荷峰谷差变小，峰谷电价差自然失去存在的基础。储能赚的钱，正是来自电网的“不平衡”，而当储能自身成为平衡的推手时，它的“财路”也就被自己断了。
除了政策风口带来的打击之外，行业自身的内卷更像是一道催命符。
2025年，磷酸铁锂电芯价格一度跌破0.4元/Wh，带动整个储能系统成本下行。这本应是利好，却演变成了行业性的灾难。
极速的成本下降降低了行业门槛，吸引了大量资本涌入，包括毫无电力行业经验的跨界玩家。这些新进入者为抢占市场份额，不惜以低于成本价的价格竞标项目，甚至推出“零元安装、收益分成”等激进模式。
这种恶性竞争传导至上游设备厂，导致设备质量参差不齐，安全隐患增加。更为关键的是，成本下降的红利并未转化为项目持有人的收益，而是在激烈的市场竞争中，全部被让利给了终端用户或被高昂的渠道费用吞噬。项目业主赚了，但投资方和运营商却在赔本赚吆喝。
工商储如何破局?
工商储真的不赚钱了吗?当然不是。行业洗牌期恰恰是优质企业与模式脱颖而出的关键时刻。未来的工商储盈利，必须彻底摆脱简单粗放的“峰谷套利”依赖症，转向精细化运营与价值深挖。
首先，并不是所有园区都适合工商储，也不是所有工商储都靠峰谷价差赚钱。在特定场景下，储能的“保供”价值远大于“套利”价值。
以半导体、精密制造等高可靠性用电企业为例。一次毫秒级的电压暂降或数十秒的停电，可能造成数百万甚至上千万的产品报废。对于这类企业，安装储能系统的主要目的是作为UPS(不间断电源)的补充或替代，提供电能质量治理服务。
其次，模式的改变是必然。峰谷价差是“死”的，而现货电价是“活”的。这要求运营商必须建立电力交易与负荷预测能力，典型案例便是虚拟电厂。
以贵州为例，贵州省能源局2025年1月公示显示，贵阳虚拟电厂一期已接入23个储能项目，总容量110MW/220MW。通过AI调度参与电力市场交易。2025年Q1虚拟电厂通过AI策略在峰段集中放电，电价从0.60元/度提升至0.72元/度;谷段(00:00-6:00)充电成本从0.35元/度降至0.30元/度。传统独立储能电站2024年平均收益为8.5万元/MW·年，虚拟电厂通过“峰谷套利+调频辅助服务”实现10.03万元/MW·年，增幅18%。
工商业储能的退潮，并非行业末路，而是一场迟到的价值回归。那些依靠补贴、差价和资本故事堆砌的虚假繁荣终将散去。当潮水退去，我们才发现，真正能在这个市场生存的，不是跑得最快的，而是那些深谙电力市场规则、敬畏技术、并真正为客户创造价值的长期主义者。
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