2021-09-14 18:46
8月PPI同比上涨9．5％，超过市场一致预期0．4％。周期行业全面上涨。最近5个交易日，煤炭行业涨幅为15．45％，在中信一级行业中排名第一，成交金额环比上涨2．35％。
在煤炭和有色板块的带动下，资源ETF（510410）近期连续上涨，不断创下历史新高。截至9月13日资源ETF今年以来涨幅达到了78．8％，产品规模突破了5亿元。
资源ETF因规模适中，打新收益增厚优势明显突出，成为追求超额收益的资金重点关注的对象。截至2021年9月13日，资源ETF今年以来相较业绩比较基准的超额收益达到5．4％！
上海证券指出，由新冠疫情导致的供需失衡的全球结构性通胀在时间与空间两方面都超出各国的预期。就目前情况看，煤企三季报高景气确定性强，三季度吨煤协议售价继续抬升。从上游煤炭的替代品来看，我国大部分供给依赖进口的石油和天然气价格持续上涨，预计冬季天然气持续供应偏紧；从下游需求来看，前几年煤炭价格上行压缩了下游电力企业利润空间，而遭到行政管制。通常，煤炭板块涨，则电力板块跌。本次电力板块受电价市场化改革和绿色电力交易试点工作的利好预期影响，上涨势头强劲。钢铁板块也受益于铁矿石价格处于低位，中报业绩亮眼。煤炭板块上下游产业链的联动，带动板块持续上行。展望四季度，目前港口煤炭库存偏低，煤炭仍有补库存需求，叠加冬季采暖用煤需求，煤价仍有支撑。
四季度PPI高位震荡，周期板块作为三四季度业绩确定高增的估值洼地，具有相对优势，投资者可继续关注高景气结构性机会。
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