科陆电子: 飙涨3倍的储能老兵,美的也来抢筹它

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由来只有新人笑，有谁听到旧人哭？

前几天咱们覆盖了合康新能，说它是这一轮行情中最惨的新能源公司了，在新能源板块大爆发的时候，它旗下的新能源资产却因为各种原因拆的七七八八的，好不容易熬到储能板块的大爆发，它作为美的绿电计划实施的主体，本来也应该是市场爆炒对象之一的，然而今年五月份的时候，科陆电子就发布了公告，发定增引入美的，定增成功后，美的将成为公司的控股股东．．．．．

合康新能一下子由新欢变旧爱，既然旧爱都覆盖过了，新欢没有道理不好好看一下。

01美的花钱买时间

跟合康新能一样，要看科陆电子，咱们必须揣测美的对于绿电的看法，尤其是储能的看法和战略。

没有在公开信息上看到美的集团对于新能源行业的想法，但很多企业，尤其是对于闷声发大财的南方企业而言，看它们怎么做的，比听他们怎么说的更重要。

此前leo在追踪德业股份的时候就说过了：本来德业只是美的的一个供应商，在美的的众多供应商里，甚至属于不起眼的存在，但却因为进入了逆变器行业，在这一波新能源行情中，一下子就爆发了，市值已经超过700亿，已经接近美的集团市值的1／5了。

你要说美的没有注意到，而且不眼红，leo是不信的，这道理就跟原来一个跟着你混口饭吃的小弟，却突然有一天实力快速膨胀，甚至都隐隐有要赶上你，要跟你上同一张桌吃饭，你会怎么想？

这也是美的一口气就要拿下合康新能和科陆电子两个公司的控股权，并将他们作为储能的业务开展主体的原因。（当然了，由于定增还没有完成，科陆电子还存在一定的不确定性）。即使撇开德业作为美的的供应商靠着储能大爆发不说，新能源大爆发是已经确定性的大趋势，储能行业更是其中的全新增量市场，资本市场后续仍将持续关注和追捧，未来有望持续诞生一批千亿，乃至万亿级别的公司。

相反，随着中国地产行业的景气度下行，家电行业却遭遇越来越大的增长压力，如何利用现在的优势，在新能源行业取得自己的一席之地，也是正常且必要的。

美的现在就是花钱买时间，一出手就是两家公司，相当于搞赛马模式，谁能跑出来，那么公司的资源一定倾斜的更多。

那么问题来了：科陆电子和合康新能能在储能领域上跑得更快？谁能最终跑出来？

02合康新能和科陆电子谁能先跑出来？

此前覆盖合康新能的时候，leo说它的未来主要看点在于美的集团如何定位合康新能和科陆电子。

这几天想法有所改变，就像上面说的，对于现在的美的来说，在新能源赛道上就是花钱买时间，搞赛马制，就看谁能更快跑出来，跑的越快，集团倾斜的资源才会更多，后续也不排除还会收更多的相关企业。

核心还是看企业自身能否快速在储能行业跑出来？那么合康新能和科陆电子，谁有望跑的更快呢？答案很可能是科陆电子，因为它在储能行业上的积累更加深厚。

科陆电子是做智能电网起家的，进入储能行业也很早，2009年就进入了储能行业了，不论是技术研发还是项目上，都积累了足够多的经验。公司研制的储能变流器（PCS）产品已覆盖全系列（500W-4MW）、全类型（高频调制模块化、传统功率系列化、高压级联）。而且掌握了储能离网系统中的无限制、无主从的并联技术；储-柴发电系统的融合技术；弱电网频率、电压支撑技术；末端电网电压提升技术；提高电网新能源占比的构网型PCS技术，并率先在北美市场实现多项技术的商业应用。

另外，包括储能电池的电芯和电池管理系统（BMS）都有研发和相应的技术，此外，还自主研发了EMS（能量管理系统） ，可实现对储能电站BMS和PCS以及电气设备的集中监控，统一操作、维护、检修和管理。

项目经验上，在AGC调频、电网调峰、可再生能源配套等领域积累了大量的成功案例和经验。

去年，公司实现大规模单机2MW储能变流器（PCS）北美出货，还签署了美国印第安纳州最大储能项目（38MW／109．3MWh）合同，其中一期14MW／46．3MWh已于2021年7月顺利投运。在储能业务上的营收规模超过了2．3亿。从近期的各种动作上来看，它的反应也相比合康新能要更快。

03全力发展储能业务

据调研记录的信息，产能方面，原有储能产能1Gwh，现在新工厂1期可以达到3Ghw，2期可再增加5Ghw。2025年要达到10Ghw的产能，按1．5元／Khw计算，产值在150亿元，国内国外各占50％。单期固定资产投入3亿元，组装线属于比较轻资产。

订单方面，2021年订单也就200Mwh，2022年已经接单超过2Gwh，同比增加5-10倍。后续公司的收入确认取决于交货速度（电芯采购和海运可能会对业绩确认造成影响）。

与此同时，本月19日，科陆电子全资子公司宜春科陆还分别与瑞浦兰钧、海辰新能源、上海兰钧、海基新能源签署了《战略合作协议》。宜春科陆向供货方的采购意向电芯型号均为280Ah3．2V，未来3年总计采购16GWh储能电池。

种种动作看来，都可以看出公司在储能这块业务的速度还是非常快的，也有全力以赴向储能行业大发展的迹象，至少相比合康新能，它这方面表现的更突出。

当然了，资本市场上的事情真真假假，也不排除放出各种大利好是为了减持做配合，但考虑到美的的入资，长期还是非常值得关注的。

之所以科陆电子反应能如此之外，得益于公司在储能行业上的深厚积累，事实上，它非但不是什么储能行业新玩家，相反，它是绝对的行业老油条，一度在行业也是领头羊级别，只是因为种种原因把自己作死了。

明天再详细讲讲公司的那些破烂事吧。

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