六年巨亏47亿!这家储能老兵深陷亏损泥潭

去年全年，储能业务营收高达14.3亿元，同比增长106.73%，毛利率达到25.36%。由此可见，科陆电子下半年毛利率接近30%，盈利水平不容小觑。

文/NE-SALON新能荟小编团

3月21日晚间，科陆电子发布2023年年度报告，公司去年实现营业收入42亿元，同比增长18.68%；然而，公司归属于上市公司股东的净亏损却高达5.29亿元，与上年同期的-1.01亿元相比，同比亏损竟骤增422%，这一数字令人瞠目结舌。

对于业绩表现，科陆电子解释称，主要受到了储能产品质保期较长导致销售费用增加，以及光明智慧能源产业园折旧费用上升等因素的影响。此外，由于2022年公司完成对深圳市车电网络有限公司、怀来中尚新能源科技有限公司股权交割，产生较大额度的投资收益，使得本报告期的投资收益同比大幅减少。

连续七载，挣扎于亏损的漩涡

近年来，科陆电子的业绩并不乐观。2018年至2019年连续两年巨额亏损，合计达35.96亿元。2020年，科陆电子业绩有所好转，实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元。然而，随后的三年里，科陆电子再度陷入亏损困境。据统计，近六年科陆电子的归母净利润亏损总额高达47.06亿元。

进一步细看，能实际展现公司盈利能力的扣非净利润额今年有所收窄，相较2022年的-4.66亿元，2023年扣非净利润缩减至-3.62亿元。但总体来看，公司的扣非净利润自2017年一直处于亏损状态，2023年已经是连续亏损的第七个年头。

国资控股依旧亏损，美的接棒亦难扭乾坤

探究科陆电子的发展历程，自1996年成立以来，在2018年前一直呈现上升趋势。从2007年上市初期不足4亿元的营业收入，到2017年跃升至近44亿元，净利润也从0.68亿元攀升至4.59亿元，然而，在2018年和2019年，因担保暴雷、资产减值等事项，合计亏损高达约36亿元，致使过去数十年的盈利化为乌有，甚至一度濒临退市的风险。

这时，科陆电子迎来了深圳国资委旗下的深圳资本运营集团的战略入股，并开始对业务板块进行重整优化。聚焦智能电网、储能两大业务，其中核心基础板块还是智能电网。在深圳国资的介入后，科陆电子在2020年短暂实现了扭亏为盈的佳绩，但在2021年再次陷入亏损，亏损金额达6.65亿元。

2021年年末，科陆电子宣布募资22亿用来加码储能，此举一出，公司股价迎来了回暖，在当时，公司创始人股份频遭法拍，高层团队也经历了更迭，可以看出彼时科陆电子就已经在困境中积极寻找出路。

挣扎着度过2022年后，科陆电子迎来了贵人，美的集团。而后，深圳国资“退场”，美的集团“接棒，2023年6月，美的集团正式成为公司控股股东。

事实上，在美的集团接手后的Q3季度，科陆电子确实扭亏为盈了，在Q3扣非净利润高达6843万元，然而，这一好转势头并未持续，仅仅一个季度后，科陆电子Q4扣非净利润直接跳水，亏损高达3亿元。

储能老兵的出路

美的集团之所以青睐科陆电子，看中的正是科陆电子多年积累的储能技术。事实上，在储能领域，科陆电子是实实在在的行家里手，据公开资料，科陆电子2009年起就开始涉足储能领域，积累了丰富的技术经验，拥有较完善的储能系统集成能力。身为国家高新技术企业，科陆电子在研发方面的投入始终保持在行业前列，其研发投入占营业收入的比例多年来稳定保持在6.5%以上，截至2023年12月31日，科陆电子共申请专利1,971项，获得专利1,376项。

收购完成后，科陆电子在2023年的研发重心果然聚焦在储能业务，研发投入约2.6亿元，同比增长13.12%。在美的的助力下，科陆电子的现金流水平和财务状况得以显著改善，资产负债率由2022年末的92.11%稳步下降至2023年三季度末的83.40%

2023上半年，公司储能业务营收约1.4亿元，毛利率约5.41%。而随着美的入主科陆电子后，借助其遍及全球的家电销售渠道和网络，科陆电子迅速打开了海外市场缺口。去年全年，储能业务营收高达14.3亿元，同比增长106.73%，毛利率达到25.36%。由此可见，科陆电子下半年毛利率接近30%，盈利水平不容小觑。

不过，公司的旧业务在去年表现并不理想，具体而言，公司的综合能源管理及服务业务营业收入同比下降57.53%，营业成本也同比下降60.05%，物业业务和金融业务营业收入也出现大规模下滑，而储能业务在营收和营业成本方面却呈现出大规模增长。

显然，公司正在逐渐剥离老业务发展储能。

正因如此，公司的产能在持续扩张中：江西宜春建设储能生产基地已于2022年7月正式投产，年产能3GWh；2023年3月28日，科陆又与宜春经开区管委会达成战略合作，拟投资1亿元，用地约43亩；2023年8月4日，公司公告拟设立全资子公司，在珠三角地区投资建设生产基地，项目投资总额预计不超过9.5亿元，项目周期约15个月，项目达产后，BESS产能预计可达到14GWh，PCS产能预计可达到5GW。

预计2024年，科陆电子的储能产能将得到大幅提升，或许，这一年，储能业务将成为科陆电子扭亏为盈的关键所在。

来源：NE-SALON新能荟LY

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