Q1电解液市场观察

北极星储能网讯:电解液市场持续向好，相关企业Q1业绩暴增。

2022年以来，动力+储能市场保持高景气度，带动锂离子电池出货量大幅增长，进而带动电解液及其上游原材料需求跃升。

大体量的下游市场需求提供了坚实的市场土壤，然而电解液及六氟磷酸锂、VC等原材料供应吃紧，其价格进入上涌通道。这对于电解液产业链企业业绩无疑是一大利好。

近日，多家电解液产业链上市企业发布Q1季度报告（预告）。整体来看，业绩持续向好，净利润实现大幅度增长。

具体来看，除奥克股份因溶剂材料业务占比相对较低，同比增幅影响较小外，其它企业净利润增长达1-8倍，其中，天际股份以7-8倍的增长幅度位居首位。

对比去年，多氟多、天赐材料、天际股份Q1净利润已达去年全年净利润的一半，永太科技甚至赶超去年全年净利润。

不过需要注意的是，近期六氟磷酸锂价格出现回落，较今年年初的59万元/吨降至45.05万元/吨，跌幅达23.6%。GGII预计，今年随着电解液原材料六氟磷酸锂、VC等新增产能释放，供求关系将有所缓解，价格将下滑，下滑幅度有望超50%。电解液产业链相关企业应警惕市场态势变化，提前做好应对之措。

而纵观电解液赛道各玩家的发展情况，可以一窥当下该领域的产业现状及发展格局：

1.电解液及其原材料量利齐升。

从上市企业季度报中可明显看出，净利润增幅明显高于营收增幅。这意味着电解液及其上游原材料盈利能力大幅提升。

一方面，下游市场需求旺盛叠加产品涨价，为其净利润增长提供支撑。GGII数据显示，2022年一季度我国动力电池装机量约46.87GWh，同比增长140%。按照1GWh动力电池需要1300吨电解液测算，46.87GWh带动约6.1万吨电解液市场需求，六氟磷酸锂、VC等上游原材料需求量也水涨船高。

永太科技、天际股份均表示，受新能源行业整体发展趋势影响，六氟磷酸锂等产品产销两旺，且价格大幅上涨，带动公司盈利能力提升。奥克股份更是表示，报告期内公司锂电池电解液溶剂毛利约6500万元，同比增长约475%。

另一方面，新增产能释放为企业净利润增长提供长效保障。新宙邦湖南双氟磺酰亚胺锂盐项目预计今年上半年投产、新建波兰项目下半年投产，美国项目也在积极筹划中，预计2022年底电解液产能将达到24万吨。

今年6月底，天赐材料年产7万吨溶剂产线预计完工。

2.电解液投扩产项目升级。

TWh时代方向确定，头部动力电池企业向百GWh级产能发起冲锋，对电解液的需求规模加速向数十万吨、甚至百万吨级跃升。

在此情景下，相关企业纷纷大手笔投扩产，强化自身规模化产能输出能力。据高工锂电不完全统计，2022年一季度以来，电解液相关项目就涉及11个，规模达92.23万吨，投资金额超143亿元。其中，单项目最小年产能也有10万吨，最大年产能达30万吨，电解液布局规模日益呈大规模态势。

例如，2月，航盛锂能10万吨锂电池电解液项目一期工程正式开工，一期投资3.8亿元，建设自动化电解液生产线一条，预计今年10月建成并试产。

1月，江苏国泰控股子公司瑞泰新材拟设立全资子公司投建年产30万吨锂离子电池电解液项目，总投资15.1亿元，建设周期为24个月。

值得注意的是，大规模的投扩产项目接连落地，未来有可能出现产能结构性过剩局面。

3.头部企业垂直一体化布局加深。

随着动力电池新周期的到来，强劲的下游市场需求只增不减，电解液上游原材料价格上涨、供应吃紧，电解液成本持续走高。面对此情形，构建溶剂、添加剂、电解质等原料配套闭环，纵深一体化布局可构建自身竞争优势。

例如，新宙邦已经在新型锂盐、溶剂、添加剂有核心产品及技术优势，做了较为全面的上游一体化布局，自建包括新型锂盐、碳酸酯溶剂和添加剂产能；

天赐材料着力扩充锂电材料产能，提升液体六氟磷酸锂、添加剂、新型锂盐自供比例，夯实一体化产业链战略布局。

不难看出，纵深一体化布局已成为企业共识。通过这一“护城河”，保障自身供应链长期稳定，提升成本等话语权，将成为众企业在日益激烈竞争中脱颖而出的有力武器。

4.市场话语权逐渐回归买方市场。

自去年开始，动力电池企业纷纷通过锁长单、入股、增资等方式，“深绑”电解液产业链企业，以加强对电解液供应的掌控，锁定优质产能供应，降低采购成本。

目前，包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等多家电池企业均在不断强化自身电解液供应链的建设。例如宁德时代与永太科技签署长期订单，并5亿入股永太科技子公司永太高新，深度锁定六氟磷酸锂；比亚迪与华盛锂能签署长期订单等。

GGII预测，2022年国内电解液市场头部企业集中度将继续提升，头部电解液企业与下游头部客户绑定将继续加深；电解液市场将逐步由卖方市场转向买方市场，产品性能、成本等行业竞争要素日益成为重点。

在未来，电解液产业链相关企业市场表现如何、能否继续保持强劲增长态势，还有待进一步观察。